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广船国际外汇风险应对分析

2013-11-01 17:45 LD鹿鼎注册平台 点击次数 :次 网站编辑:LD鹿鼎登录

  摘要人民币的升值,汇率的波动,经济的不景气,在这复杂的环境中,不少外贸企业,在汇率风险面前失去了策略,甚至走上的倒闭的道路。但是在这种严峻的环境下,广船国际作为一家大型的出口企业,不仅没有被打倒,反而还获得了汇率收益, 这与其积极采取措施应对汇率风险是分不开的。
  关键词汇率风险 广船国际 风险应对 措施
  中图分类号:F830文献标识码:A
  
  一、时代背景
  2007 年由美国次贷危机引发的波及全球的金融危机在给欧洲经济带来沉重负面效应的同时,也给我国外贸企业带来前所未有的冲击。金融为危机对我国外贸企业的影响一方面是由于外国经济的萧条引起需求减少,直接导致我国的出口额大幅下降,另一方面金融危机引起的人民币对美元、欧元等汇率的大幅波动,这一波动对于以外贸业务为主的企业来说影响是相当大的,直接关系着企业的生存。
  目前,人民币对美元的升值对我国出口业务带来不少的影响,使不少出口企业因此丧失竞争力,并且人民币继续升值的压力仍然存在,不容忽视。汇率的波动,各国汇率政策的调整,使得国际金融环境日趋复杂,在激烈的竞争中,这对我国外贸企业的挑战也是前所未有的。在这严峻的国际形势下,正确判断汇率走向,控制好企业的汇率风险,保住企业的利润对外贸企业来说是极具挑战也是意义重大的。
  二、广船国际及其所面对的汇率风险
   1993年,广州广船国际股份有限公司由广州造船厂改制设立,同年在香港和上海上市。公司以造船为核心业务,可设计建造符合世界各主要船级社规范的3-6万吨级灵便型液货船,产品涉及大型钢结构、港口机械、电梯、机电产品及软件开发等,并已成功进入滚装船、客滚船、半潜船等高技术、高附加值船舶市场。公司享有自行进出口权,超过75%的产品出口,
  全球金融市场动荡等因素给各大行业都带来了一定的影响,航运业当然也不例外。在这一背景下,不少造船企业都陷入了困境,但是广船国际作为一个大型造船企业,其产品主要用于出口,并且在出口比例高达75%的情况下,那么汇率的变动对广船国际的利润的影响是可想而知的。
  广船国际2010年半年度报告显示,其产品出口地区主要集中在马耳他、丹麦、意大利、美国、香港、希腊、澳大利亚、安哥拉等,其出口业务高达其全部业务的75.62%。从广船国际2010年的半年度报告中可以看出公司由于产品业务范围的原因,与各种外币息息相关,公司的货币资金、应收账款、预付账款等中都含有相当多的外币业务,包括美元、欧元、港元、澳门元等。在外汇风险变化极大的今天,对于这个出口业务占主导地位的企业,广船国际面对着哪些的汇率风险呢?
  汇率风险又称外汇风险 ,指经济主体在经济业务活动中应有和使用外币进行交易时,由于汇率的波动而导致企业遭受损失的可能性。汇率风险是由于货币之间的相互兑换产生的,只要存在货币之间的兑换就必然会产生汇率风险。 一般将汇率风险划分为会计风险、交易风险、和经济风险三类。
  1、会计风险 ,是指经济主体在编制资产负债表时 ,将功能货币转换成记账货币时 ,因汇率变动而导致账面金额发生变化的可能性。广船国际面对的会计风险主要体现在对外汇资产与负债进行会计处理时,将外币转化为记账本位外币时的损益。如广船国际2010年半年报中披露由于汇率变动导致交易性金融资产公允价值发生变动。
  2、交易风险。交易风险是指在交易的过程中采用外币进行结算时,由于外币汇率的波动而给交易者带来损失的可能性。广船国际可能造成交易风险的业务包括:以外币计价的应收账款、应付账款、预付账款、外币资金的借贷活动、尚未交割的远期外汇合约以及外币期货买卖等。根据2010年半年度报告显示,公司就存在大量以美元、港元、欧元、澳门元的应收账款,预付账款中也含有美元和欧元,而且还新增加了外币长期借款和短期借款,这些都会给广船国际带来交易性的汇率风险。
  3、经济风险。经济风险又称经营风险 ,是指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、 价格、 成本 ,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。在金融危机和人民币升值的双重压力面前,曾经一度外国的订单相当的少,这对广船国际也是个不小的打击,出口额骤减。广船国际不得不采取积极的措施去应对这一风险。
  但是,令人感到欣喜的是2010年第三季度报告显示,广船国际2010年7至9月份财务费用(其中主要为汇兑收益)为-4744万元比上年同期的-3114万元增加了-1630万元,增幅52.34%,而2010年前三季度财务费用为-10414万元,比上年同时期的-9593万元增加-821万元,增幅达到8.56%。具体情况见下表:
  
  汇兑收益竟然为正数,而且回升! 汇率大幅波动,给出口企业造成了严重的影响的情况下,广船国际竟然能够成功应对汇率风险而且在2010年底获得大额订单。这一成功案例不仅给我们增加了一份能在汇率变动中继续保持优势的自信,同时也给我们提供了不少值得借鉴的经验。
  三、广船国际成功应对汇率风险的奥秘
  广船国际能在汇率风险的应对上去的如此成功,这一定与其对汇率风险的重视以及采取的一系列有效的事前事后风险应对措施是分不开的。
  (一)健全的汇率风险预警机制。
  高管对汇率风险的重视是及其重要的,创建一种风险意识文化,将汇率风险与企业管理融合起来,形成一整套长期的汇率风险预警机制。大型的企业应当有独立的风险预警机构,一方面是因为规避汇率风险对汇率变动趋势掌握的准确性要求较高,另一方面由于机会稍纵即逝,外贸企业对汇率变动趋势的时效性要求也比较高。单纯依靠外界提供的汇率波动信息作出相应的判断,首先可能由于各自代表的利益集团不同而导致信息出现偏差,准确性不高,另外一方面滞后性较大,无法满足及时需要。只有充分了解汇率风险的危害,对造成汇率变动的因素进行科学分析,才能在实际经营管理中有针对性地实施应对措施。
  (二)灵活的利用衍生工具规避汇率风险。
  目前我国外汇衍生工具很多,包括远期结汇、外汇期权等,这些金融工具具有良好的套期保值功能,如果运用得当,不仅可以规避汇率风险,而且还会给企业带来额外的财务收入 。例如广船国际2010年半年度报告就显示远期外汇合约到期交割产生的投资收益6209万元。
  (三)制定价格时充分考虑结算货币的种类。
  在签订合同时,交易双方均会考虑到汇率风险,都会选择对自己更有利的货币,强行的坚持自己上的利益很可能导致利益冲突,甚至导致交易失败。这时企业就可以在制定价格时分考虑外汇风险,当预计结算货币可能贬值时, 应提高产品销售价格, 这样可以在一定程度上弥补外汇风险造成的损失。总之,在国际贸易业务中企业要权衡各方面利弊得失,制定合理价格和选择合适的结算币种。例如,2010 年11月广船国际与中海发展股份有限公司签署了 8 艘48000 吨成品油/原油轮的建造合同,总金额约为人民币 19 亿元。该合同就为人民币付款合同,有利于公司调整产品收款结构,从而降低和规避美元贬值风险。
  (四)采用多元货币组合以分散风险。
  在国际贸易结算业务中 ,可以考虑采用多元货币组合的方法,使用不同货币成交 ,通过各种外币的汇差收益相抵 ,从而减少或消除外汇风险。例如在广船国际2010年的半年度报告中就显示应收账款的币种就包含美元、港元、欧元和澳门元,而预付账款中就包括美元和欧元。
   (五)支付方式。
  不同的支付方式,由于收汇所需时间的差距对企业汇率风险管理的影响也是不一样的。收汇时间越长,汇率波动的可能性也就越大,企业所面临的汇率风险也就越大,所以灵活选择支付方式,也是降低汇率风险的有效措施之一。例如广船国际在半年度报告中披露,公司继续采用银行承兑票据方式进行结算,确保资金的合理运用。银行承兑汇票利用银行的信用来增加汇票的可靠性和安全性,对收款人来说有保证、安全,付款人又可以获得延期付款的好处。
  (六)合理的利用融资手段。
  1、外币融资。
  通过外币融资来达到外币资产与负债的均衡,从而可以来规避汇率风险。从2010年半年度报告中可以看出,广船国际新增持长期外币借款26647万元来防范外币风险,此外,为满足出口设备付汇而新增部分短期外汇借款,这也是一种风险规避策略。
  2、贸易融资。
  贸易融资也是一种有效的规避汇率风险的工具,企业可以根据企业的自身需要和外界情况,利用银行贸易融资业务提前收回国外应收账款,获取利润 。出口企业一旦将手中的远期票据卖断给银行,就将一切的风险,包括利率和汇率风险转嫁给了银行。比较常用的贸易融资工具包括:出口押汇、票据贴现、 包买票据、保付代理 、远期即付信用证等。使用贸易融资工具规避汇率风险的同时,还可以可加速企业资金周转,提高资使用效率。
  (七)提高产品的竞争力来增强抗风险能力。
  国际金融领域越来越复杂,汇率的波动更是变化莫测, 外贸企业要求得长远的生存,还得通过发展提高自身竞争力。我国主要是一些加工型的制造企业,虽然出口数量可观,但是利润率极低,主要是以低成本、低价格作为竞争优势,但是随着人民币汇率的升值,这一优势也就不再那么明显。因此,企业要长远发展,使自己在国际市场的竞争中利于不败之地,不再受汇率波动可能导致亏损,就得通过提高产品的质量与价值,增强企业的议价能力,让企业在出口谈判中利于有利地位,把握住定价权,就能将汇率风险转嫁给对方。例如广船国际是全球领先的灵便型液货船制造商, 并且正逐步开拓客、滚船半潜船等高技术含量的特种船舶业务 。公司在2009年还根据市场变化调整了发展战略 , 致力于成为全球中小型船舶市场技术领先,服务卓越的知名企业,规划形成造船、重机、服务和海洋工程四大业务格局, 高技术含量的特种船舶制造是未来重点发展业务。广船国际就是在努力加强技术改进,使产品不断升级,使企业不断发展,深圳新闻资讯 ,竞争力不断加强。
  规避利率风险的措施可能远远不止以上几种,在实际利用中企业还是应该结合自身的实践和现实条件,选择合理的方式。着眼于整体利益,在业务中时保持风险意识,时刻关注国际金融发展的前沿信息,熟练掌握各种避险外汇风险的方法,根据企业所面临的现实环境,灵活应用各种外汇风险防范措施,维护好企业的利益。企业应该将汇率风险融入日常管理中, 积极借鉴先进的经验、采取有效的措施,在逆境中赢得发展。□
  (作者单位:中南财经政法大学)
  
  参考文献:
  [1]李果.广船国际大订单带来大发展.
  [2]朱艳芳.企业汇率风险控制.
  [3]柳国华.金融危机下中小外贸企业规避汇率风险策略研究.
  [4]羿建华.后金融危机阶段外贸企业规避汇率风险的策略研究.

  

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